Rublja je stalno jačala u posljednja dva mjeseca, postavši valuta s najboljim rezultatom u odnosu na dolar na svijetu, prema Bloombergu.

Dana 20. marta za jedan dolar trebalo je izdvojiti više od 86 rubalja, dok se danas trguje po kursu od oko 71 rublje za dolar. Američka valuta nije bila na tako niskom nivou u odnosu na rublju još od proljeća 2023. godine.

Kako stručnjaci objašnjavaju, nekoliko faktora koji su se vremenski poklopili odigralo je ulogu.

Prvo, sukob na Bliskom istoku i blokada Hormuškog moreuza podigli su cijene nafte, uključujući i one za rusku naftu Ural. Dok je u februaru koštala 44 dolara po barelu, u aprilu je dostigla 94 dolara.

Kao rezultat toga, izvoznici su doživjeli značajan porast deviznih prihoda.

Štaviše, stručnjaci objašnjavaju da ovaj prihod ulazi na tržište s vremenskim zakašnjenjem od otprilike mjesec i po.

Drugim riječima, tržište sada obrađuje količine iz marta, kada se sukob na Bliskom istoku tek rasplamsavao.

Kao rezultat toga, jednostavna formula je djelovala: cijene nafte su porasle, a rublja je ojačala.

Drugo, u martu je rusko Ministarstvo finansija obustavilo operacije prema budžetskom pravilu do 1. jula.

Međutim, ona se ranije vratila na tržište. U maju je ministarstvo nastavilo s kupovinom deviza.

Ali obim kupovina bio je mali - 1,2 milijarde rubalja dnevno. Ograničena potražnja vlade nije obuzdala rast rublje.

Inače, Ministarstvo finansija je ranije raspravljalo o reviziji budžetskog pravila kako bi se prilagodila granična cijena nafte. Kada je cijena iznad cilja, Ministarstvo finansija kupuje devize. Ova sredstva se usmjeravaju u Nacionalni fond blagostanja, finansijsku sigurnosnu mrežu.

Ako je granična cijena niža, sredstva iz "kasice prasice" se koriste za nadoknadu gubitka budžetskih prihoda.

Stoga je Ministarstvo finansija planiralo sniziti ovu granicu sa trenutnih 59 dolara, budući da se Ural trgovao ispod nje. Ali onda je izbio sukob između SAD-a i Irana, a cijena crnog zlata je naglo porasla.

Stručnjaci napominju da će performanse rublje zavisiti od dešavanja na Bliskom istoku.

Ako dođe do eskalacije i porasta cijena nafte, rublja će dodatno ojačati.

Nadalje, strukturni faktori utječu na kurs ruske valute. "Visoka ključna kamatna stopa koči kreditiranje i uvoz, a udio rublje u obračunima dostigao je gotovo 60 posto", kaže za TRT na ruskom Igor Rastorguev, analitičar u Amarketsu.

Kupovina "zelenih novčanica"

Međutim, postoje dvije strane medalje. Unosan status "najbolje svjetske valute u smislu performansi u odnosu na dolar" prikriva surovu stvarnost.

"Ruski budžet gubi 100-150 milijardi rubalja mjesečno. Izvoznici su prisiljeni smanjiti svoje investicijske programe", kaže izvor koji želi ostati anoniman za TRT Russian.

Ali postoje i oni koji imaju koristi od jačanja rublje. Među onima koji su imali koristi bili su uvoznici, IT kompanije s potrošnjom u stranoj valuti i trgovci.

Jaka rublja znači, prije svega, jeftin uvoz. Inflacija se usporava. Naprimjer, u aprilu je iznosila 5,7 posto.

Kao rezultat toga, strana roba, oprema, lijekovi, autodijelovi i putovanja u inostranstvo postaju dostupniji.

„Suprug i ja smo sredinom maja otišli na odmor. Sedmodnevni boravak u hotelu s četiri zvjezdice koštao nas je oko 150.000 rubalja. Međutim, morali smo da se vratimo nakon samo nekoliko dana“, ispričala je za TRT Tatjana Miščenko iz Volgogradske oblasti.

Snažna rublja je povećala prodaju putovanja za 30-90 posto, kažu stručnjaci.

Najuočljiviji rast potražnje je za putovanjima u zemlje najpopularnije među ruskim turistima: Turkiye, Egipat, Vijetnam i Kinu.

Turska prednjači, s ukupnom prodajom koja se povećala s 38 posto na 43 posto.

"Za one koji planiraju putovanje u inostranstvo, sada je dobro vrijeme za kupovinu strane valute", kaže Rastorguev.

Dolar više nije sigurna investicija?

Pad vrijednosti dolara aktivirao je stari refleks mnogih Rusa – kupiti dok je jeftin. Neki strahuju da će povoljan kurs uskoro nestati, dok drugi kupuju stranu valutu kako bi se pripremili za putovanja u inostranstvo.

Međutim, stručnjaci savjetuju oprez.

"Za dugoročna ulaganja, gotovina danas nije najbolji instrument", kaže Rastorguev. Oslanjanje isključivo na gotovinu je rizičan potez.

Među nedostacima držanja dolara u gotovini su: takva sredstva ne generiraju prihod i ne štite od inflacije. Tu je i takozvani spread – razlika između kupovne i prodajne cijene valute. Obično se kasnije ispostavi da su spread i provizije dio potencijalnog dobitka.

Ni bezgotovinska strana valuta ne donosi automatsku zaradu. Transakcije su opterećene različitim naknadama, a ne postoje ni potpune garancije sigurnosti takvih ulaganja.

U međuvremenu, stručnjaci kažu da jačanje rublje još nije u potpunosti zaživjelo. Rusi će nastaviti osjećati njene posljedice još nekoliko mjeseci, prvenstveno u svojim kućnim budžetima.

Jaka rublja pomaže u smanjenju inflacije tako što uvoz čini jeftinijim. A to uključuje i lavovski dio neprehrambenih proizvoda.

Međutim, stručnjaci vjeruju da ovaj trend neće potrajati.

Dalje jačanje rublje je jednostavno neisplativo za rusku blagajnu i izvoznike. Stoga će vlasti poduzeti mjere za slabljenje nacionalne valute.

Naprimjer, Ministarstvo finansija će povećati kupovinu deviza u okviru budžetskog pravila.

Također, Centralna banka će ublažiti administrativna ograničenja za valutu.

"Sinara Investment Bank predviđa prosječni godišnji kurs od 81 rublje za dolar u 2026. i 85 rublja za dolar u 2027. Osnovna prognoza za kraj 2026. je 80-90 rublja za dolar", kaže Rastorguev za TRT Russian.

On ističe da se rublja trenutno nalazi u jedinstvenoj situaciji: od njenog jačanja profitiraju uvoznici i potrošači, dok budžet i izvoznici trpe gubitke.

Međutim, prema procjenama stručnjaka, takav odnos mogao bi se promijeniti već u narednim mjesecima.